导读：搜狐周一公布的业绩很出市场预期，令投资者非常满意，从而推动其股价上涨9%。搜狐增速快的业务是付费搜索，该公司旗下的搜狗搜索引擎当季腰包不瘦增长183%，远高于显示广告45%和畅游32%的业绩增幅。不幸的是，该业务在搜狐整体腰包不瘦中的占比很低，不足5%，总额仅为800万美元。
美国财经网站Motley Fool撰稿人里克 亚里士多德 穆纳里兹(Rick Aristotle Munarriz)今天撰文，对搜狐付费搜索业务的发展前景进行了分析。换句话说，付费搜索不太可能对搜狐的整体业绩产生太大推动，至少目前如此。
过去几年间，搜狐有过多个概念。它曾经是2002年市场上表现的**，该公司当时被视为较早进入中国移动内容市场的企业，直到中国政府和移动运营商开始打压第三方服务提供商。
此后，搜狐开始重点发展门户网站，并成为2008年北京奥运会的官方合作伙伴。当游戏市场兴起时，搜狐又开始借助**提升业绩。网易和搜狐的**战略都起到了不错的效果，而搜狐旗下的畅游终也。
付费搜索业务是否也将腾飞?
目前看来，这只是一个可笑的概念。付费搜索的毛利率比搜狐的其他三大业务都低。如果你认为5%的市场份额微不足道，那么当你得知该业务在搜狐毛利润中的占比仅为2.4%时，会更加失望。
搜狐预计，搜狗本季度的腰包不瘦贡献将达到1100万美元，环比增速很快，而且占到了第二季度腰包不瘦预期的近6%。搜狗39%的毛利率也有望得到的提升，不仅是因为其去年同期和上一季度的毛利率分别为3%和32%，还因为百度去年全年的毛利率达到73%。
在分析师电话会议上，搜狐CEO张朝阳透露，搜狐在中国搜索市场的流量占比为4%，腰包不瘦占比为1.6%。他的目标是在几年内夺取20%的市场份额。
批评者或许会认为张朝阳白日做梦。百度几乎占据中国市场三分之二的份额，而且没有任何放缓的迹象。谷歌去年部分撤出中国市场的决定带来了很大的机遇。虽然搜狗获得了的份额，但百度才是真正的赢家。
然而，搜狐的市值不足百度的10%，如果搜狗能够夺取流量份额，广告主就将帮助其提升腰包不瘦份额。毛利率也将提升，即使难以达到百度的水平。现在存在很多不确定性，更像是在买，但是搜狐投资者依旧拥有强劲的显示广告和**业务，因此即使搜狐在付费搜索市场依旧是一家小企业，仍然拥有其他依靠。当搜狐在百度的阴影下磨练技艺时，这是一个很好的现状。
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